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科大讯飞作为人工智能领域最受关注的上市公司，其所处的位置既幸运，也不幸。幸运的是站在人工智能的风向上仍能在教育和政法产品上获得政府支持，不幸的是它在体量和获益能力上还是难以与互联网巨头公司比拟。从当前的发展来看，科大讯飞试图将其语音技术迅速用于各个产业，先把赛道抢下来，使用高毛利的业务收入填补研发投入。在不得不与逐渐占据人工智能市场的巨头进行的厮杀中，科大讯飞要跑得非常快。

龙头为首，业绩为王。16/2以来龙头策略持续有效，今年以来龙头股继续领先。按两种口径来测算今年龙头股表现：第一种是选取中信一级行业中市值最大的龙头股构建组合，按自由流通市值加权计算组合18年累计涨幅约-7%；第二种是选取中信一级行业分类中市值前三的个股构建龙头股组合，按自由流通市值加权计算组合18年累计涨幅约-10%，表现明显好于全部A股平均涨幅-31%和涨跌幅中位数-36%。前期报告《为何龙头策略有效？-20180920》中分析过，龙头策略有效原因之一是行业集中度提高使得龙头公司业绩更优，2018Q2的上市公司业绩数据显示，除能源以外其余行业龙头企业ROE（TTM）均高于全行业。龙头策略有效原因之二在于投资者结构机构化。2015年至今，A股散户投资者自由流通市值持股占比从49%下降到2018Q2的约40%，而内外资机构持股占比从23.8%提高到31.3%。相对于散户，机构投资者更偏好低估值、大市值龙头股。行业方面，消费和银行更优。当前中国宏观背景有类滞胀特征，18Q2我国GDP当季同比增速为6.7%，万得一致预期下18Q3、18Q4 GDP同比增速分别为6.6%、6.5%，经济增速小幅下行。CPI同比增速7、8月连续两个月上升到2%以上，8月为2.3%，近期猪价、油价上涨，预计9、10月份仍将维持在2%以上。回顾历史，滞胀环境下必需消费品超额收益明显。目前消费板块整体估值盈利匹配不错，白酒PE（TTM）25.5倍，18Q2净利润增速（TTM口径）累计同比50%（下同），食品为29倍/32.5%，医药为28倍/31%。消费品四季度有望迎来估值切换。此外，银行的估值盈利匹配度比较好，而且如果改革推进有助于银行估值修复。银行板块目前PB（LF） 0.87倍，18Q2ROE（TTM）为12.6%。

如果按照平均每只猫每天52元计算，每天花10个小时给28只猫铲屎的话，周薪过万元不是梦。国庆假期最后一天——重阳节黄金周长假的最后一天是重阳节，很多人也提前给父母准备礼物、安排活动，表达孝心。淘宝数据显示，1日至3日，“爸爸秋冬外套”搜索量环比上周涨136倍，“中老年妈妈秋装上衣”搜索量比上周涨64.6倍。

美国政府更是发表声明称，强烈谴责恐怖行为。白宫发言人贾德·迪尔在一份声明中表示，美国强烈谴责对无辜人民进行的一切暴力行径，我们保证全力支持我们的盟国英国。In a statement， White House spokesman Judd Deere said： “The United States strongly condemns all horrific acts of violence on innocent people， and we pledge our full support to our Ally， the United Kingdom。”

科普卡冠军奖金破大满贯纪录 首超200万美元大关尼克劳斯祝贺科普卡赢大满贯：距离和推杆真给力一对美国公开赛冠军CP 达斯汀赛前电话激励科普卡（Colleen）TA Insider撰稿人：Courtney Nguyen美国，华盛顿 - 世界排名第二位的哈勒普在拿到了一张外卡后，本周在华盛顿开启了她的北美硬地赛季，并且有望在此缩小与现任世界第一卡洛琳娜·普利斯科娃之间的分差。

近来，很多外国的领导人，包括前些日子来访的李光耀（时任新加坡内阁资政）跟我谈话，都在问我们的人民币是不是要贬值。我曾在报上宣布，中国的人民币绝对不会贬值。如果要贬值，港币和美元的联系汇率制度会受到极大的压力，所以我反复地讲人民币不会贬值。当时，李光耀说他完全相信，中国采取人民币不贬值的政策是完全正确的，但是光说没有措施，还是不敢相信。我跟他讲了几条，他听起来好像并不是那么信服。当然，我们面临的形势是很严峻的。东南亚国家的许多货币贬值都在百分之三十、四十甚至五十以上，我们的人民币不但不动，还稳中有升，这样，吸引外资出口商品的竞争力就大大削弱了。这个影响虽然目前还没有表现出来，但我想很快就要表现出来。比方说，吸引外资签的合同现在很少了。从实际的资金到达来看，现在还不会有影响。去年是 471 亿美元，今年可能达到 430 亿美元，但签的合同大大减少了。明年吸引的外资一定比今年减少，后年可能会减少得更多了。如果不采取有效措施，困难会越来越大。